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À primeira vista, hoje a Palantir (NASDAQ:PLTR) e a Oracle (NYSE:ORCL) têm quase o mesmo preço. Ao escrever isso, a capitalização de mercado da Palantir é de cerca de 447 bilhões de dólares com um preço por ação próximo de 186 dólares, enquanto a da Oracle é de cerca de 425 bilhões de dólares a aproximadamente 140 dólares por ação.
Chegar aqui exigiu um ano brutal para a Oracle. Sua ação perdeu cerca da metade do seu valor nos últimos 12 meses, enquanto as ações da Palantir subiram um pouco no mesmo período.
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Porém, sob esses valores semelhantes, escondem-se duas empresas muito diferentes. A Palantir faturou cerca de US$ 6,2 bilhões em receita nos últimos 12 meses, menos de um décimo dos US$ 71,8 bilhões da Oracle. E ela gerou cerca de US$ 3 bilhões, contra os US$ 18,7 bilhões da Oracle.
Portanto, investidores pagando preços similares por ambas as empresas estão apostando em quantidades muito diferentes de crescimento futuro. Acho que uma dessas apostas é muito mais fácil de vencer do que a outra.
Fonte da imagem: Getty Images.
Palantir: lucros que quase quadruplicaram
Mostrando o quão rápido o negócio de software de análise de dados está escalando, o lucro líquido da Palantir subiu de cerca de US$ 327 milhões no segundo trimestre de 2025 para cerca de US$ 609 milhões no quarto trimestre, e depois para cerca de US$ 1,06 bilhão no segundo trimestre de 2026. Nos últimos 12 meses, o lucro foi de cerca de US$ 3 bilhões, quase quatro vezes os US$ 763 milhões que ela gerou nos 12 meses anteriores. A gestão espera receita de 2026 de cerca de US$ 8,15 bilhões, cerca de 82% superior à de 2025.
A Palantir também encerrou junho com cerca de US$ 9,2 bilhões em caixa e títulos do Tesouro a curto prazo e sem empréstimos em seu balanço patrimonial.
No entanto, a ações da Palantir custam mais de sete vezes o valor das ações da Oracle por dólar de lucro, com uma múltiplo de lucro de cerca de 160 vezes.
Para que a Palantir negociasse na mesma relação preço-lucro da Oracle, de cerca de 22, sem que sua cotação caísse, ela precisaria gerar cerca de US$ 22 bilhões por ano – mais do que a Oracle ganha atualmente. Chegar lá em cinco anos exigiria um crescimento no lucro médio de cerca de 48% anualmente.
É verdade que essa taxa é menor do que o que a Palantir acabou de divulgar. Mas cinco anos consecutivos disso são raros para qualquer empresa, e os concorrentes podem tornar isso mais difícil.
Quando a Oracle divulgou seus resultados trimestrais no início deste mês, ela apresentou uma plataforma de dados de IA que disse 'automatizar completamente a criação de Ontologias Empresariais' (modelos de como um negócio e seus dados se encaixam). O próprio lançamento da Oracle creditou a Palantir por ter pioneirizado essa abordagem.
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