- NVDA
Até agora este ano, as ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) apresentaram um ganho sólido, mas não espetacular, de 17,3%. Isso soa decente até você lembrar do seu desempenho durante as fases iniciais da revolução da inteligência artificial (IA), quando as ações eram rotineiramente dobradas ou triplicadas em um ano civil.
A fase de foguete da Nvidia esfriou devido a uma mistura de fatores: crescente concorrência de silício personalizado nos principais players de nuvem, dúvidas persistentes sobre se os investimentos em capital (capex) dos hyperscalers podem permanecer tão agressivos, a lei dos grandes números e alguma cautela em torno de acordos de financiamento circular.
Perdeu a Nvidia em 2009? Este sinal raro está acendendo novamente. Em 2009, um sinal de "Double Down" (Dupla Apostas) acendeu para uma fabricante de chips pouco conhecida chamada Nvidia. Pela primeira vez em anos, o mesmo sinal de "Total Conviction" (Convicção Total) está acendendo para uma empresa com 1/100 do tamanho da Nvidia. Continue »
Parece que os investidores não estão mais dispostos a pagar um prêmio da mesma forma que faziam quando cada trimestre parecia o início de outro capítulo emocionante. No entanto, o cenário subjacente à ação de preço tranquila da Nvidia parece muito mais interessante do que você pode esperar.
A empresa acabou de divulgar uma projeção para todo o ano pela primeira vez, e o número foi grande o suficiente para fazer os céticos ficarem surpresos. Vamos analisar por que as ações da Nvidia podem estar se preparando silenciosamente para uma movimentação significativa em direção ao ano fiscal 2027.
Fonte da imagem: Nvidia.
O crescimento da Nvidia é tudo sobre oferta, não demanda
A orientação fiscal de 2028 da Nvidia prevê um crescimento de receita de aproximadamente 70%. Para contextualizar, isso está bem acima do que Wall Street vinha modelando e coloca a empresa em uma trajetória para vendas de US$ 700 bilhões. O CEO Jensen Huang foi inequivocamente direto sobre o motivo pelo qual a Nvidia escolheu esse número: a demanda dos clientes aponta para um crescimento implícito superior a 70%, mas este nível é simplesmente o que a cadeia de suprimentos pode entregar com confiança.
Escassez de memória e outros gargalos em componentes críticos são a restrição vinculante na construção de fábricas de IA, não uma falta de pedidos para unidades de processamento gráfico (GPUs). Em outras palavras, 70% é o plano conservador da empresa, limitado pela oferta. Se mais wafers e memória se tornarem disponíveis, os números reais da Nvidia poderiam facilmente ser ainda maiores.
Por que a Nvidia pode superar sua própria orientação no próximo ano
Dois motores estão funcionando com mais intensidade do que o cenário oficial da Nvidia sugere. Primeiro, o CAPEX dos cinco maiores hyperscalers -- Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta Platforms e Oracle -- é estimado em cerca de 800 bilhões de dólares neste ano fiscal e 1,3 trilhão em 2027. A Nvidia já captura uma fatosa saudável desse gasto, e sua plataforma de próxima geração Vera Rubin deve permitir que ela capture ainda mais à medida que o orçamento da grande tecnologia for alocado.
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